大气治污是未来几年环保的首要任务，煤电之后，大气治污剑指热力行业。作者认为，以兼具环保性、经济性的清洁煤技术为核心的燃煤清洁化将成为传统热力行业节能减排的主要方式。清洁煤改造市场空间达4000亿元，相关鼓励政策有望出台。

    清洁煤将颠覆传统热力市场

    目前大气治污是未来几年环保的首要任务。而热力行业中包括大量低效率、高污染的落后产能，大部分锅炉、窑炉尚未加装除尘、脱硫脱硝设施。考虑到电力行业在“十二五”时期将大力加强环保设备投入，假设至2015年电力行业大气治理达到相关规划，则热力行业污染物排放可能将大幅超过电力行业，成为大气污染物排放的首要元凶。

    减少热力行业污染排放的主要方式包括燃煤减量化和清洁化，即如何更少地消耗煤炭、如何更清洁地使用煤炭。燃煤减量化主要包括天然气、生物质替代燃煤等方式，天然气受制于供给安全、经济性等因素，并不能全面替代燃煤；生物质供热已获政策大力扶持，但绝对比例仍较低。

    燃煤替代化虽然发展迅速，但其绝对占比仍较小，同时我国能源结构仍以煤炭为主，因而以兼具环保性、经济性的清洁煤技术为核心的燃煤清洁化将成为传统热力行业节能减排的主要方式。

    鼓励政策有望出台

    清洁煤技术通过使用更清洁的煤炭，实现燃煤的节能减排，将颠覆传统的热力行业;特别是在我国以燃煤为主的化石能源结构下，其前景更为广阔。

    以2013年广义热力行业耗煤约7.3亿吨煤，其中清洁煤技术可改造比例超过60%-70%，以原煤价格500元/吨均价，燃煤成本占总体收入约60%测算，则对应运营市场空间超过3750亿元，改造工程市场超过4350亿元。

    根据相关报道，涉及清洁煤炭利用技术等内容的《清洁煤炭利用规划》有望在未来一段时间内出台。预计伴随政策导向的明确，该行业将进入快速发展期。

    投资建议

    环保倒逼下，传统热力行业迎来以清洁煤“燃煤清洁化、减量化”为主的技术路线的节能减排革命，催生数千亿元的改造、运营市场。扶持、鼓励政策是行业全面启动的必要条件，因而建议密切关注清洁煤利用政策的出台进程。建议关注高效煤粉燃烧领域的亿利能源、天地科技；新型煤气化炉领域的科达洁能；生物质供热行业龙头公司等。